Enflasyon ve dolarda rakam ortaya çıktı! 2027 Türkiye tahmini

Fitch Ratings, nisan ayından bu yana döviz rezervlerindeki toparlanma ile sıkı politika duruşunun yüksek enerji fiyatlarından kaynaklanan riskleri hafiflettiğini bildirdi. Kurum buna karşın yüksek enflasyon, yaklaşan seçimler öncesinde artabilecek politika riskleri ve olası şokların sermaye çıkışını hızlandırmasının rezervler açısından tehdit oluşturduğunu kaydetti.

Bu unsurların Türkiye’nin “BB-” kredi notu ve “Durağan” görünümü üzerinde baskı yaratmayı sürdürdüğü ifade edildi.

REZERVLER 176 MİLYAR DOLARA ÇIKTI

Fitch, brüt döviz rezervlerinin mart sonundan itibaren 25 milyar dolar artarak 23 Eylül’de 176 milyar dolara çıktığını açıkladı. Bu seviyenin yaklaşık 4,5 aylık cari dış ödemeye karşılık geldiği belirtildi.

Rezervlerin İran savaşı öncesindeki 210 milyar doların ve “BB” notundaki ülkelerdeki 5,2 aylık medyan seviyenin altında kaldığı kaydedildi. Swap hariç net rezervler aynı dönemde 16 milyar dolardan 45 milyar dolara yükseldi.

TCMB’nin geçen yıl İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı’nın tutuklanmasının ardından ve İran çatışmasının başlangıcında yaptığı döviz müdahalelerinin rezervleri ayrı ayrı yaklaşık 50’şer milyar dolar azalttığı hatırlatıldı.

İran savaşının etkisiyle cari açık/GSYH oranının 2025’teki yüzde 1,9 seviyesinden 2026’da yüzde 3’e yaklaşacağı öngörüldü. Petrol fiyatlarında yıllık ortalama 20 dolarlık artışın cari açığı 1 yüzdelik puandan fazla yükseltebileceği belirtildi.

Fitch, petrol fiyatının 2027’de ortalama 87 dolardan 70 dolara gerilemesini beklerken, artan ithalat talebi nedeniyle cari açığın genel olarak yatay kalacağını tahmin etti.

ENFLASYON VE KUR TAHMİNİ

Türkiye’nin yeni OVP’sinde 2026 sonu enflasyon tahmini yüzde 28,4’e, 2027 sonu tahmini yüzde 21’e yükseltilmişti. Fitch ise enerji fiyatları ve enflasyon beklentilerindeki katılık nedeniyle yıl sonu enflasyonunu 2026 için yüzde 30,5, 2027 için yüzde 23,5 olarak öngördü.

Kurum, reel efektif kurdaki değerlenmenin ihracat üzerindeki baskısını sınırlamak amacıyla Mayıs 2026’dan bu yana uygulanan kademeli TL değer kaybının sürmesini bekliyor. Tahmine göre Dolar/TL 2026 sonunda 51, 2027 sonunda 60 seviyesine ulaşacak.

Seçimlerin yaklaşmasıyla ekonomi politikalarında sınırlı bir gevşeme bekleyen Fitch, kredi teşvikleri ve pozitif reel faizlerin yanı sıra genel yönetim açığında GSYH’nin yüzde 0,7’si kadar geçici artış öngördü.

Genel yönetim borcunun GSYH’ye oranının yaklaşık yüzde 24’te kalacağı, ekonomik büyümenin ise politika gevşemesinin etkisiyle 2026’daki yüzde 2,8’den 2027’de yüzde 4,3’e çıkacağı tahmin edildi.

Fitch, aşırı heterodoks politikalara dönüş beklemediğini belirtirken, geçmişteki politika gevşemeleri nedeniyle gelecek yıl önemli politika risklerinin devam edeceğine dikkat çekti.