Merkez bankalarından altın hamlesi

Küresel ekonomide merkez bankalarının rezerv tercihlerinde dikkat çekici bir değişim yaşanıyor. Özellikle son yıllarda artan jeopolitik gerilimler ve finansal yaptırımlar, altını öne çıkarırken ABD dolarının küresel finans sistemindeki ağırlığı zayıfladı. Bloomberg tarafından açıklanan verilere göre, dünya genelindeki merkez bankalarının sahip olduğu altın rezervlerinin toplam değeri yaklaşık 4 trilyon dolara ulaşarak, ABD Hazine tahvillerindeki 3,9 trilyon dolarlık stoku geride bıraktı.

REZERV YÖNETİMİNDE STRATEJİ DEĞİŞİKLİĞİ

Geçmişte merkez bankalarının kasalarındaki en büyük varlık konumunda bulunan ABD tahvilleri, altının rezervlerdeki payı yüzde 9 gibi mütevazı bir seviyedeyken, son yıllarda altının oranı yüzde 24'e yükseldi. Buna karşılık, ABD tahvillerinin payı ise yüzde 21'e kadar geriledi. Bu stratejik değişimde, Rusya-Ukrayna savaşı sonrası Batılı ülkelerin Rusya Merkez Bankası'nın yaklaşık 300 milyar dolarlık varlığını dondurması önemli bir etken oldu. Yaptırımlardan bağımsızlığı nedeniyle altın, ABD dolarına alternatif güvenli liman olarak öne çıktı ve küresel çapta önemli alımlar başladı.

ALTIN REKORLAR KIRIYOR, DOLAR GERİLİYOR

Dünya Altın Konseyi'nin yayımladığı verilere göre, merkez bankaları 2025 yılında 863 ton altın alımı gerçekleştirerek son 10 yılın rekorunu kırdı. Bu rakam, on yıllık ortalamanın yaklaşık iki katına denk geliyor ve merkez bankalarının altına olan ilgisinin ne kadar arttığını net bir şekilde gösteriyor. En dikkat çekici alımı gerçekleştiren Polonya, rezervlerine eklediği 102 tonla toplam altın miktarını 550 tona taşıdı. Çin Halk Bankası da 27 tonluk resmi alım paylaştı. Ancak Dünya Altın Konseyi, rapor edilen alımların gerçekte yüzde 57'sinin bildirilmediğini ve bu miktarın çok daha yüksek olabileceğini belirtti. Merkez bankalarının geleceğe yönelik beklentileri de altın lehine. Dünya Altın Konseyi'nin 2025 yılı anketine katılan merkez bankalarının büyük bir çoğunluğu, önümüzdeki dönemde rezervlerinde altın azaltmayı düşünmediğini ve özellikle doların küresel ağırlığında bir düşüş beklentisinin güçlendiğini ifade etti. Son beş yıl içinde ABD dolarının rezervlerdeki oranı yüzde 72'den yüzde 58'e geriledi. Bu durum, ABD'nin finansal piyasalarında düşük faizli borçlanma imkanlarını da zorlaştırıyor. Altın, geçtiğimiz yıl yaklaşık yüzde 70'lik bir artışla 1979'dan bu yana en iyi yıllık performansını sergiledi. Bu yükselişte, kurumların ve merkez bankalarının devam eden alımları önemli rol oynadı.