Ortadoğu'da tansiyon zirvede: Altın neden düşüyor

ABD ve İsrail’in 28 Şubat 2026’da İran’a yönelik başlattığı askeri operasyonlar küresel piyasaları sarstı. Jeopolitik risklerin tavan yaptığı bu dönemde "güvenli liman" altına olan talep ilk etapta rekor getirse de, piyasadaki likidite ihtiyacı ve güçlü dolar etkisi fiyatları baskılamaya devam ediyor.

Savaşın Gölgesinde Altın: Rekordan Sert Düşüşe

Saldırıların hemen ardından ons altın fiyatı 5.296 dolardan 5.423 dolara fırlayarak tarihi zirvelerini zorladı. Ancak bu ralli kalıcı olmadı. 3 Mart itibarıyla başlayan kar satışları ve yatırımcıların nakde geçme isteğiyle fiyatlar %6’dan fazla değer kaybederek 5.085 dolara kadar geriledi. Mart ayının ortasına geldiğimiz şu günlerde ise ons altın 5.050 – 5.200 dolar bandındaki yatay seyrini koruyor.

Altının Önündeki İki Büyük Engel: Dolar ve Faiz

Piyasa uzmanları, savaş tamtamlarına rağmen altının neden "patlama" yapamadığını iki ana nedene bağlıyor:

Güçlü Dolar ve Tahvil Getirileri: Metals Daily CEO’su Ross Norman, ABD tahvil getirilerindeki artışın altının cazibesini gölgelediğini belirtiyor. Norman'a göre, Hürmüz Boğazı'ndaki olası bir kapanma petrol fiyatlarını tetikleyerek küresel enflasyonu körükleyebilir. Bu senaryo, merkez bankalarının faizleri daha uzun süre yüksek tutmasına (Higher for Longer) neden oluyor.

Likidite İhtiyacı (Temizlik Hareketi): Al Ramz Araştırma Başkanı Amer Halawi, kriz anlarında yaşanan "panik satışlarını" bir temizlik hareketi olarak tanımlıyor. Halawi, yatırımcıların acil nakit ihtiyacı nedeniyle ellerindeki en likit varlık olan altını satıp nakde döndüklerini, bunun da geçici düşüşlere yol açtığını vurguluyor.

2026 Sonu Beklentileri: J.P. Morgan ve Deutsche Bank Ne Diyor?

Kısa vadeli dalgalanmalar yatırımcıyı korkutsa da, küresel finans devleri "boğa" piyasasının bitmediği görüşünde.

J.P. Morgan: Banka, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejisi ve artan kamu borçları nedeniyle ons altının 2026 yılı sonuna kadar 6.300 dolara ulaşacağını öngörüyor.

Deutsche Bank: Yıl sonu için 6.000 dolar hedefini koruyan banka, yapısal talebin fiyatları desteklemeye devam edeceğini savunuyor.