Petrol, Kur ve Enflasyon... Goldman Sachs’tan Türkiye İçin Dikkat Çeken Değerlendirme

Dünyanın önde gelen yatırım bankalarından Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine yönelik güncel analizinde enflasyon, büyüme, enerji fiyatları ve döviz kuru dinamiklerini değerlendirdi. Banka, yayımladığı raporda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 27,5 seviyesinden yüzde 29’a çıkardığını açıkladı.

Büyüme ve Enflasyon Arasındaki Bağ Güçleniyor

CNBC-e'nin aktardığı değerlendirmede, Goldman Sachs’ın analizlerinde Türkiye ekonomisinin yapısına daha uygun olduğu belirtilen ve zaman içinde değişen ekonomik ilişkileri modelleyen Random Forest (MRF) yaklaşımının kullanıldığı ifade edildi. Raporda, daha önce döviz kuru geçişkenliğinin enflasyon üzerinde daha belirleyici olduğu yönündeki görüşlerin aksine, ekonomik büyümenin enflasyon görünümünde daha güçlü bir rol oynadığına dikkat çekildi.

Dezenflasyon Sürecinde Talep Etkisi Öne Çıkıyor

Goldman Sachs, devam eden dezenflasyon sürecinde çekirdek enflasyonun ekonomik aktivitenin yavaşladığı dönemlerde gerileme eğilimi gösterdiğini belirtti. Raporda, talep ve enflasyonun aynı dönemde yavaşladığı bir döngünün gözlendiği ifade edilerek büyüme performansının fiyatlar üzerindeki etkisinin giderek daha önemli hale geldiği vurgulandı.

Petrol Fiyatları ve Enflasyon Beklentileri

Analizde enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisine de yer verildi. Petrol fiyatlarındaki yükselişin doğrudan etkisinin zamanla azaldığı belirtilirken, beklentiler kanalı üzerinden oluşturduğu dolaylı etkinin güçlü şekilde devam ettiği kaydedildi. Bankaya göre, enflasyon beklentileri çekirdek enflasyonun seyrinde belirleyici faktörlerden biri olmayı sürdürüyor.

Döviz Kuru Geçişkenliği Hâlâ Yüksek

Raporda döviz kuru hareketlerinin enflasyona etkisine ilişkin değerlendirmeler de yer aldı. 2021-2023 döneminde kur geçişkenliğinin yaklaşık yüzde 60 seviyelerine kadar yükseldiği hatırlatılırken, son dönemde bu etkinin gerilediği ancak geçmiş ortodoks para politikası dönemlerine kıyasla hâlen yüksek seviyelerde bulunduğu ifade edildi.

Dolarizasyon Riski Sınırlı Görülüyor

Goldman Sachs, Türk lirasındaki değer kaybı eğiliminin sürdüğünü ancak dolarizasyona yönelimin sınırlı kaldığını değerlendirdi. Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın finansal istikrarı korumak ve dolarizasyon risklerini sınırlamak amacıyla kur tarafında daha hızlı ayarlamalara izin verebileceği belirtildi.

Faizlerde Değişiklik Beklenmiyor

Banka, yılın geri kalan bölümünde politika faizinde herhangi bir değişiklik öngörmediğini açıkladı. Goldman Sachs, fonlamanın gecelik borç verme penceresi üzerinden devam edeceğini tahmin ederken, ödemeler dengesi görünümünde yaşanabilecek olası bozulmaların iç talebi daha güçlü şekilde yavaşlatacak adımları gündeme getirebileceğini değerlendirdi.