TCMB, 2026 enflasyon tahminini yüzde 29,5'e yükseltti

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, İstanbul Finans Merkezi’ndeki TCMB Yerleşkesi’nde yılın dördüncü Enflasyon Raporu’nu açıkladı. Karahan, “2026 yıl sonu enflasyon tahminimizi yüzde 29,5 olarak yukarı yönlü güncelledik” dedi. Tahmin patikasında enflasyonun 2027 sonunda yüzde 21’e, 2028’de yüzde 13,5’e, 2029’da yüzde 9’a gerilemesi ve orta vadede yüzde 5’te istikrar kazanması öngörülüyor.

Savaş ve enerji fiyatları tahminleri etkiledi

Karahan, 2027 ve sonrasına ilişkin ara hedeflerin de yukarı çekildiğini belirtti. Önceki raporda bu hedeflerin değerlendirilmesinde savaşın ne kadar süreceğine dair belirsizliklerle OVP’nin (2027-2029) netleşmesinin belirleyici olacağını söylediklerini hatırlattı. Güncellemede savaş kaynaklı gelişmelerin etkili olduğunu aktaran Karahan, enerji fiyatlarının önceki rapor dönemine kıyasla daha uzun süre yüksek kalmasının enflasyon tahminlerini artırdığını ifade etti. Enerji arzındaki aksaklıklar, rafineri marjlarındaki artış ve taşımacılık maliyetlerinin ithalat fiyatlarına baskı yaptığını, 2026 ve 2027 ithalat fiyatı varsayımlarının da yükseltildiğini kaydetti. Dezenflasyon sürecinin ivme kaybetse de sürdüğünü belirten Karahan, talep koşullarının bu sürece katkısının belirginleştiğini söyledi. Para politikasının daha fazla etkilediği kalemlerde yavaşlama görüldüğünü, ana eğilimdeki iyileşmenin ise jeopolitik gelişmelerin yol açtığı arz şokları nedeniyle manşet enflasyona sınırlı yansıdığını dile getirdi. “Sıkı para politikası duruşumuzu kararlılıkla sürdüreceğiz” diyen Karahan, arz kaynaklı risklerin ihtiyatlı duruşu gerektirdiğini vurguladı.

Talep göstergeleri ve enerji fiyatları

İşsizlik oranının geçmiş dönem ortalamalarının oldukça altında olmasına karşın geniş tanımlı göstergelerin iş gücü piyasasında daha az sıkılığa işaret ettiğini belirten Karahan, atıl iş gücü oranı ile ilan başına başvuru sayılarının yüksek seyrettiğini söyledi. Kart harcamalarının birkaç çeyrektir yataya yakın kalmasının talepteki yavaşlamayı teyit ettiğini aktardı. Talep göstergelerinin dezenflasyonist koşullara işaret ettiğini, çıktı açığı göstergelerinin büyük çoğunluğunun ve ortalamasının üçüncü çeyrekte de negatif olduğunu kaydetti. Savaşın enerji arzına yönelik riskleri artırdığını ve yurt içi enerji fiyatlarını olumsuz etkilediğini belirten Karahan; akaryakıt, doğal gaz, tüp gaz ve kömür fiyatlarındaki yükselişlere dikkat çekti. Dolaylı etkilerin takip edildiğini söyleyen Karahan, enerji fiyatlarının şubat ayından bu yana yüzde 43, ana eğilimdeki artışın ise yüzde 17 olduğunu bildirdi. Kasımda yıllık enflasyondaki gerilemenin duraksayabileceğini, bunun ana eğilimdeki iyileşmenin sona erdiği anlamına gelmeyeceğini belirtti. Para politikası kararlarının tek bir aylık veri yerine birkaç aylık eğilim ve enflasyon görünümü dikkate alınarak verildiğini, arz şoklarına rağmen hizmet enflasyonundaki yavaşlamanın sürdüğünü ekledi.

Krediler ve rezervlerdeki değişim

Karahan, TL ticari kredilerin yüzde 34 büyüdüğünü, bireysel kredilerdeki büyümenin belirgin biçimde gerileyerek yüzde 15’e indiğini, kur etkisinden arındırılmış yabancı para kredi büyümesinin ise yüzde 9 ile ılımlı seyrettiğini açıkladı. Brüt rezervlerin 27 Şubat’ta 210 milyar dolar düzeyindeyken 49 milyar dolar azalarak 6 Kasım itibarıyla 161 milyar dolara gerilediğini belirtti. Azalışın 28 milyar dolarlık kısmının altın fiyatlarındaki düşüşten kaynaklandığını aktaran Karahan, swap hariç net rezervlerin aynı dönemde 50,4 milyar dolar düşerek 28 milyar dolar olduğunu söyledi.