Goldman Sachs'dan Merkez Bankası için fırtına senaryosu

Küresel yatırım devi Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine dair yayımladığı son analizde bankacılık sektöründeki kârlılık dinamiklerini ve enflasyon risklerini mercek altına aldı. 2026 yılı Şubat ayı verilerini değerlendiren banka, özel ve kamu bankaları arasındaki keskin performans farkına dikkat çekerken, Merkez Bankası (TCMB) için kritik bir faiz projeksiyonu paylaştı.

Bankacılıkta Şubat Bilançosu: Özel Bankalar Kan Kaybetti

Rapora göre, Türk bankacılık sektörünün toplam net kârı Şubat 2026’da bir önceki aya göre %6 gerileyerek 82,1 milyar TL seviyesine indi. Yıllık bazda ise sektör genelinde %16’lık bir artış söz konusu. Ancak detaya inildiğinde mülkiyet yapısına göre kârlılıkta tam bir ayrışma yaşandığı görülüyor:

Özel Bankalar: Aylık bazda %33’lük sert bir düşüş yaşadı. Bu gerileme, özkaynak kârlılığını (ROE) 9 puan birden aşağı çekerek %17,2’ye düşürdü.

Kamu Bankaları: Aylık bazda %11, yıllık bazda ise %6’lık kâr artışıyla pozitif ayrıştı. Kamu tarafında ROE, 1,5 puanlık artışla %22’ye yükseldi.

Goldman Sachs analistleri, kârlılıktaki bu tablonun temelinde net faiz gelirlerindeki değişimler ve komisyon gelirlerindeki zayıflığın yattığını belirtti.

Favori Bankalar Listesi Güncellendi

Bankacılık hisselerine yönelik tavsiyelerini de koruyan Goldman Sachs, yatırımcılar için şu listeyi paylaştı:

"AL" Tavsiyesi Verilenler: Akbank, Yapı Kredi ve İş Bankası.

"NÖTR" Tavsiyesi Verilenler: Garanti BBVA.

TCMB İçin 300 Baz Puanlık "Fırtına" Senaryosu

Raporun en çarpıcı bölümü ise para politikasına dair öngörüler oldu. Halihazırda politika faizinin %37 seviyesinde sabit tutulduğunu hatırlatan ekonomistler, enflasyon üzerindeki risklerin arttığını vurguladı.

Öne çıkan risk faktörleri:

Jeopolitik Gerilimler: Bölgesel çatışmaların tedarik zinciri üzerindeki etkisi.

Enerji Maliyetleri: Artan petrol ve doğalgaz fiyatlarının fiyatlama davranışlarına baskısı.

Goldman Sachs, bu risklerin kalıcı hale gelmesi durumunda TCMB’nin daha şahin bir tutum sergilemek zorunda kalabileceğini ve bir sonraki toplantıda 300 baz puanlık bir faiz artışının masada olduğunu ifade etti.