Merkez Bankası başkanı: Repo dönüşü normalleşme

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, para politikasında mevcut sıkılığın sürdürülmesi gerektiğini ve bu durumun ekonomik aktiviteyi soğutarak dezenflasyon sürecini desteklemek için yeterli olduğunu belirtti. Karahan, bir hafta vadeli repo uygulamasına dönüşün bir normalleşme adımı olduğunu ve geleceğe yönelik bir sinyal niteliği taşımadığını vurguladı. Enflasyon görünümünde kalıcı bir bozulma yaşanması halinde yeniden sıkılaştırmaya gidilmeye hazır olunduğunu da sözlerine ekledi.

Enflasyon hedefleri ve dışsal şoklar

Karahan, İstanbul Finans Merkezi'nde düzenlenen "Enflasyon Raporu 2026-III" bilgilendirme toplantısında gazetecilerin sorularını yanıtladı. Enflasyon tahminlerinde dışsal şokların yeterince hesaba katılmadığı yönündeki bir soru üzerine Karahan, son üç yılda enflasyonun genel olarak hedeflerin üzerinde kaldığını kabul etti. Bu durumun, bir yandan enflasyonun yüzde 75'ten 30'lara indirilmesiyle bir başarı olsa da hedeflerin aşılmasıyla kısmi bir başarısızlık olarak değerlendirilebileceğini ifade etti. Gıda enflasyonu ve enerji arzı kaynaklı küresel fiyat artışları gibi dışsal şokların enflasyon hedeflerinin üzerinde kalmasında etkili olduğunu belirten Karahan, sıkı para politikası olmasaydı çok daha yüksek seviyelerin görüleceğini vurguladı. Fiyat istikrarının sürdürülebilir büyüme ve refah artışı için şart olduğunu belirten Karahan, para politikasından etkilenen kalemlerde maliyet yönlü şoklara rağmen dezenflasyonun devam etmesinin önemli bir kazanım olduğunu söyledi.

Talep koşulları ve kredi dinamikleri

Faiz indirimi için talep daralmasının yeterli olup olmadığı sorusuna Karahan, iç talepte belirgin bir soğuma ve zayıflama yaşandığını, ancak buna rağmen enflasyonun sınırlı kalmasının iç talebin baskılayıcı etkisini gösterdiğini belirtti. 2018-2019 dönemiyle karşılaştırmanın adil olmayacağını belirten Karahan, o dönemde kredi-milli gelir oranının daha yüksek olduğunu ve sıkılaşmanın ekonomiye etkisinin daha hızlı gerçekleştiğini ifade etti. Bu dönemde altın fiyatlarındaki artışın yarattığı servet etkisinin talep yönetimini zorlaştırdığını söyledi. Önümüzdeki dönemde para politikasının mevcut sıkılığı koruyacak şekilde ve enflasyon görünümü odaklı şekillendirileceğini kaydetti. Kira ve eğitimde beklenen iyileşmenin bir miktar daha iyi bir görünüm sergilediğini belirten Karahan, savaşın yeniden başlaması, Sağlık Uygulama Tebliği'ndeki değişiklikler ve haberleşmedeki yüksek zamların enflasyona etkisine dikkat çekti. Sanayi altyapısını desteklemeye yönelik ek paket planları hakkında ise Karahan, dış talep, korumacı politikalar ve sanayi içindeki dönüşüm gibi birden fazla faktörün sanayi görünümünü etkilediğini, ancak arz kapasitesi yönünde bir bozulma olmadığını değerlendirdiklerini belirtti. Fiyat istikrarı sağlandığında mevcut kapasitenin daha fazla kullanılarak talebin karşılanabileceğini ve ileride enflasyonist bir baskı öngörmediklerini ifade etti. TCMB Başkan Yardımcısı Fatma Özkul ise net hata noksan kalemindeki revizyonlar hakkında bilgi vererek, bu kalemin hacminin 58 milyar dolardan 23 milyar dolara gerilediğini ve hedeflerinin bu kalemi sıfıra yaklaştırmak olduğunu söyledi. Savaş kaynaklı risklerde en kötünün geride kaldığını belirten Karahan, ekonomideki soğumanın ve enflasyon beklentilerindeki sınırlı bozulmanın orta vadeli enflasyon görünümünü olumlu etkilediğini, yukarı yönlü risklerin azaldığını düşündüğünü dile getirdi. Bir hafta vadeli repo uygulamasına dönüşün gündemde olduğunu ancak zamanlamanın piyasa koşullarına bağlı olacağını belirtti.